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商业就是这样

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Vol.90 小历史 | 传奇家族嘉道理·后篇

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1949年后,三代当家的嘉道理家族回到香港。在都市规划重建与人口快速扩张的背景下,开始立足中华电力与香港上海大酒店集团发展。不同于此前家族创业的前70年,他们在这后70年间,要想办法在新的市场条件下拓展生意,维持家族的财富与声誉。

当时的香港,正好也处于一个非常特殊的战略位置:它同时在两个政权的关注与影响之下,政治、经济、文化层面的碰撞与交流十分频繁。其中一部分碰撞与交流,就发生在嘉道理家族第三代当家人Lawrence身上。

中国在改革开放早期,有意以一座技术先进的核电站,来解决广东省发展过程中的电力缺口。高层的坚定决心、创新的商业模式、中华电力作为合资股东的加入、以及包括Lawrence本人在内,许多人在中、英、法三地之间的斡旋,最终使这座“大亚湾核电站”成为可能。

就在大亚湾核电站开工建设的1987年,家族最早的一笔股票投资“大酒店集团”,在香港则连续遭遇两位“股坛狙击手”刘銮雄和罗旭瑞的袭击。大酒店集团在经营豪华酒店方面颇有心得,它的核心资产就是著名的“半岛酒店”。但进入第四代的嘉道理家族由于股权策略上的保守,差点为此付出了巨大的代价。

本期节目,我们就来回顾过去70年,嘉道理家族在危机之间的这两次处理。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

02:26 追求梦想大搞农业的Horace

05:11 “中国已决定向法国购买两座核电站设备”

09:20 Lawrence与撒切尔夫人的频繁互动

11:38 “借贷建设、售电还钱”的大亚湾核电站

16:33 “苏伊士运河以东最佳酒店”香港半岛

21:24 大酒店保卫战上半场:刘銮雄发难

28:24 大酒店保卫战下半场:罗旭瑞突进

33:37 2004年,以半岛酒店项目回到上海

| 延伸阅读 |

The Last Kings of Shanghai

https://book.douban.com/subject/35655570/

Jewish merchants' community in Shanghai :a study of the Kadoorie Enterprise, 1890-1950

http://elibrary.pcu.edu.ph:9000/digi/TD04/2017/TD0420170003258.pdf

《孔慧怡:嘉道理先生未圓的夢》

http://www.hongkongliterary.com/dzdetail.jsp?id=8291&pid=34452683&dzid=50194008&nav=1

《1978年西欧五国行》

http://www.reformdata.org/2009/1203/3318.shtml

《核电先驱王全国》

http://www.sasac.gov.cn/n2588025/n4423279/n4517386/n8944187/c8944225/content.html

撒切尔基金会档案中与嘉道理相关的部分

https://www.margaretthatcher.org/search?w=kadoorie&searchtype=and&t=0&starty=&startm=&startd=&endy=&endm=&endd=&onedayy=&onedaym=&onedayd=

《大亚湾三十年 广东核电首任总经理潘燕生的核电回忆》

https://www.jiemian.com/article/1529986.html

《中国60年—大亚湾核电》

https://www.china5e.com/news/news-50498-1.html

香港上海大酒店集团的官方大事记

https://www.hshgroup.com/en/About/History-of-Innovation/History-Timeline

Patriarchs and The Pen

https://www.scmp.com/article/436388/patriarchs-and-pen

《香港企业购并经典》

https://book.douban.com/subject/3056628/

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Nov 30 2022

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Vol.89 小历史 | 传奇家族嘉道理·前篇

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谈及塑造上海发展的企业家时,会出现很多名字。有些已经为人所熟知,比如大亨哈同、“跛脚沙逊”、“红色资本家”荣氏家族;也有些一度辉煌的名字,落在了在聚光灯外,比如“企业大王”刘鸿生,以及我们今天的主角,犹太裔的嘉道理家族。

目前在香港,嘉道理的名号可能要响亮得多。从电力到酒店、从地产到农业,这个家族的影响力依然能同时照拂到城市的里子和面子。而在上海的城市中心,也可以对照史料找到当年的“百老汇大厦”、“嘉道理学校”和“大理石宫”,这是嘉道理家族在上海为数不多的遗存。

这些成就,大多源自一些百年之前的投资决策——当时中国的股票市场刚刚兴起,市场经常在过冷和过热之间动荡,也导致了我们在第71期节目中讨论的“橡皮股灾”。但艾利·嘉道理和伊利亚斯·嘉道理两兄弟,却在当时异军突起,成为股市上罕见的“救世主”。

随着时间发展,外界也逐渐注意到:嘉道理家族所善用的股权投资策略,在好年景中造就了惊人的财富增长,也在动荡格局中保存了长久发展的机会。这也让嘉道理家族的生命力,要远长于其他更知名的外资“冒险家”们。

我们将用两期节目,讲述嘉道理家族的传奇故事。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

02:38 沙逊家族的穷亲戚

06:12 股票投资起点:半岛酒店与中华电力

09:47 嘉道理如何为上海橡胶市场做“灾后重建”

18:35 四行仓库旁的“煤气包”

22:00 民国时期在上海“长租公寓”赚钱吗?

25:08 “嘉道理道”和“布力架街”

27:56 总账单100万两白银的“大理石宫”

30:49 嘉道理家族与沙逊家族的重逢

| 延伸阅读 |

Vol.71 小历史 | 1910,让大清亡了的一场股灾

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/62cf4f3b315f2880ef6a6384

The Last Kings of Shanghai

https://book.douban.com/subject/35655570/

Jewish merchants' community in Shanghai :a study of the Kadoorie Enterprise, 1890-1950

http://elibrary.pcu.edu.ph:9000/digi/TD04/2017/TD0420170003258.pdf

嘉道理家族的家谱图

https://jhshkdotorg.files.wordpress.com/2021/11/joseph-gubbay-judah-mocatta-kadoorie-family-tree.jpg

The 1910 Financial Crisis in Shanghai

https://hub.hku.hk/R44qNl1U9S/eyJhbGciOiJIUzI1NiIsInR5cCI6IkpXVCJ9.eyJuYW1lIjoiNTA5MGY3ODQwMzU1ZGNhODg5NDM0OCIsImVtYWlsIjoiNmE4Y2ZiOTI0MzA1OGJmZWU5N2M3MGNmZmEwNDIwMDcyYTE4IiwiaGFuZGxlIjoiMTA3MjIvMTkyOTk5Iiwic2VxIjoiMiIsImlhdCI6MTY2ODkxMDEwMiwiZXhwIjoxNjY4OTk2NTAyfQ.7zlfJmzRa5kMdORwa-1JPV01e4TwgyJQoomGHG4o4m8/FullText.pdf

《鐘樓憶舊:中電總部雜記》

https://book.douban.com/subject/36069018/

Shanghai Gas Company Ltd

https://industrialhistoryhk.org/shanghai-gas-company-ltd/

《以造房出租为主业的英商业广地产公司》

http://zgjjsyj.ajcass.org/UploadFile/Issue/20150413001/2021/6//20210611083253WU_FILE_0.pdf

《周恩来总理最后一次陪外国客人来上海,为什么选择登上这栋建筑》

https://export.shobserver.com/baijiahao/html/383089.html

The Hongkong Engineering & Construction Company Ltd 1922-1993

https://industrialhistoryhk.org/the-hongkong-engineering-construction-company-ltd/

《布力架家族:澳門土生葡人在港五代發展傳奇》

https://book.douban.com/subject/35998410/

Kadoorie Hill: how a historic enclave became one of Hong Kong’s most desirable residential areas

https://www.scmp.com/native/lifestyle/topics/own-legacy-kadoorie-hill/article/3077549/kadoorie-hill-how-historic-enclave

THE STATELY HOMES OF SHANGHAI, The North-China Herald, March 22, 1924

《上海老建筑修缮记 | 百年大理石大厦里的“恰同学少年”》

https://m.thepaper.cn/wifiKey_detail.jsp?contid=13936661&from=wifiKey#

《提篮桥的过去,犹太人的一段温暖记忆》

https://wenhui.whb.cn/third/yidian/201810/22/219331.html

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Nov 23 2022

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Vol.88 串台【鹰眼时间】:世界杯就是这样

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这是一期和体育播客《鹰眼时间》的联合制作节目,我们共同关注11月20日开幕的2022卡塔尔世界杯。

这届世界杯因为主办国卡塔尔,而有诸多特殊之处。时间上,因为当地气候,举办时间罕见地从六七月份改到了11月;空间上,它是一届迷你的“城市世界杯”,绝大多数比赛集中在卡塔尔首都多哈;舆论上,从申办到筹办,直到临近开赛,争议不断;财力上,卡塔尔为此次世界杯花费的重金,远超历届主办国。

在如此多特殊的挑战之下,卡塔尔为什么要举办这届世界杯,我们尝试从商业的角度为它算个账。

| 嘉宾 |

刘易非

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

01:06 这届世界杯因主办国而有诸多特殊之处

03:43 世界杯赚钱与否的三个主语

18:18 如何量化“赔本赚吆喝”里的“吆喝”

20:46 世界杯作为一个商品的稀缺性和潜力

23:43 卡塔尔办世界杯的三大消极因素

30:13 为国家打广告,中东国家办体育的最大动力

| 延伸阅读 |

懒熊体育出品的播客《鹰眼时间》

https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/6196345ba4dca238c0def1cf

FIFA历年财报

https://www.fifa.com/about-fifa/organisation/finances

Andrew Zimbalist对于2022卡塔尔世界杯营收状况的推测

https://www.sportico.com/business/finance/2022/world-cup-economics-qatar-record-spending-1234694134/

Circus Maximus: The Economic Gamble Behind Hosting the Olympics and the World Cup

https://www.jstor.org/stable/10.7864/j.ctt1287brp

Andrew Zimbalist对世界杯和奥运会经济问题的研究专著。

《FIFA Uncovered》

https://www.imdb.com/title/tt22872838/

Netflix出品的关于FIFA贿选丑闻的纪录片。

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董思哲

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Nov 16 2022

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Vol.87 给欧洲“送温暖”,靠的不是电热毯

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最近时常看到“中国电热毯在欧洲热销”的新闻,有的文章多少流露出了一些“给西方受苦的民众送温暖”的姿态。好奇之下,我们的同事最近实际采访后发现,国内电热毯的生产和出口处于稳健增长中,并未在欧洲大面积走红,反倒是另两样和能源、取暖相关的产品,正在欧洲市场迅速升温,它们是热泵和储能。

这两个产品有两个有趣之处:第一,它们在欧洲的兴起,是节能减排产品的典型路径,背后有一个朴素的逻辑——回本;第二,中国产品在这个市场建立优势的原因,也值得借鉴。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

00:33 电热毯并未在欧洲爆红

05:18 消费者不关心省电,而是关心省钱

08:46 REPowerEU和对热泵的大幅补贴

19:07 特斯拉的储能设备为什么在欧洲卖不动?

20:56 过了三到关卡,才能真的把温暖送到欧洲

| 延伸阅读 |

欧洲居民能源价格指数的官网

https://www.energypriceindex.com/price-data

《把温暖卖到欧洲去》

https://www.cbnweek.com/#/article_detail/28674

《中国储能在欧洲扎根》

https://www.cbnweek.com/#/article_detail/28675

信达证券关于热泵行业的报告

http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/INDUS/2022/8/14/f4a47fcf-99fc-45e9-9610-0858cba24e71.pdf

华宝证券关于欧洲新能源产品的报告

https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202210171579204287_1.pdf?1666021019000.pdf=

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Nov 09 2022

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Vol.86 四组数字,重新理解蜜雪冰城

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像蜜雪冰城这样惹眼的公司,它的成功本不应该有什么秘密——要说核心竞争力,无非就是激进的超低定价、洗脑的品牌营销,以及遍及全国的加盟店。但要说它到底是怎么做到这一切的……还得感谢公司在今年9月底以上市之名,给出了足够充分的解释。

有意思的是,招股书中的蜜雪冰城,画风突变。为了满足超过2万家门店的日常需求,并为自身创造利润空间,蜜雪冰城变成了一个醉心于大规模采购、工业化生产,而且还在扩张产能的“制造业狂魔”。某种意义上说,它完全践行了那句口号:复杂的事情简单做、简单的事情重复做、重复的事情用心做。

通过披露的运营和财务数据,将蜜雪冰城的一体两面串联起来,会发现很多有意思的新话题。本期节目,我们选择从门店数与加盟制、原料采购规模、产销匹配与产能扩张、资金流通与储备四个方面,来重新理解蜜雪冰城到底是一家什么样的公司,以及公司在未来是否能够实现“两美元让全球人吃饱喝好”的发展目标。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

02:58 全国21000多家蜜雪冰城门店,99.8%是加盟

10:26 14.23万吨糖和4.9万吨奶精,蜜雪冰城一年的采购量

17:56 上市后开工的大项目,都能在5-6年内收回成本

22:18 如何理解2小时以内的“应收账款周转天数”

27:01 蜜雪冰城还有30多亿现金,其中23.3亿是此前融到的钱

| 延伸阅读 |

蜜雪冰城的招股书全文

http://eid.csrc.gov.cn/mnt/storage/stock/pre_ipo/pre_ipo2022/9/22/1663834922356%E8%9C%9C%E9%9B%AA%E5%86%B0%E5%9F%8E%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8%E9%A6%96%E6%AC%A1%E5%85%AC%E5%BC%80%E5%8F%91%E8%A1%8C%E8%82%A1%E7%A5%A8%E6%8B%9B%E8%82%A1%E8%AF%B4%E6%98%8E%E4%B9%A6%EF%BC%88%E7%94%B3%E6%8A%A5%E7%A8%BF2022%E5%B9%B49%E6%9C%8814%E6%97%A5%E6%8A%A5%E9%80%81%EF%BC%89.pdf

《对标达美乐,再论绝味四大核心命题——绝味食品(603517.SH)动态跟踪报告》

http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/STOCK/2022/7/29/0c5aa6b8-caf1-45a1-a5f2-d036a0e4bb96.pdf

成为中国最大连锁品牌:蜜雪冰城成长史

https://mp.weixin.qq.com/s/0lyV2zB_-J-Y5qz02AYBOA

《佳禾食品深度报告:一站式植物基饮品供应商,尽享新式潮饮红利》

https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202204201560457157_1.pdf?1650475727000.pdf

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Nov 02 2022

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Vol.85 2022“金字招牌”特辑:哪些品牌统治力突变?

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一年一度的“金字招牌”特辑又来了。

这是《第一财经》杂志编辑部连续第14年,调研中国城市消费者对不同品牌的喜好度。这是一份很客观地主观调研,客观是它纯靠真实的问卷出结果,不能花钱买排名;主观是因为它关注喜好度,而不关心销量、市场份额等数字。

而本节目也和去年一样,从中挑出4个品类展开讲讲,它们是:大众类汽车、碳酸饮料、运动服饰和香薰香氛。

它们之中要不是有重大的格局变化、要不是有新崛起的冠军,要不品类本身就是第一次参与评选,这些变动都有故事可说。

而从整个消费市场的角度看,今年的最大变化就是,主旋律从“增长”变成了“收缩”。越来越多的人在消费时变得更谨慎了,这个时候,品牌会遇到什么挑战,它们该怎么办?整个金字招牌大调查,应该能提供一些参考。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

01:40 大众类汽车:比亚迪登顶和本土品牌的天花板

11:04 碳酸饮料:元气做错了什么,老汽水依靠什么

21:22 运动服饰:民族品牌的“阵风”和迪卡侬的“东风”

29:55 香薰香氛:大公司的王牌和创业者的命脉

| 延伸阅读 |

2022“金字招牌”榜单

https://mp.weixin.qq.com/s/CK5EV4Xqc99MRy2NHBCOEA

2022“新国货榜样”榜单

https://mp.weixin.qq.com/s/Z8fWP-s1YHJtHvGrqT2mVA

《比亚迪爆红的伏笔,几年前就已埋下》

http://wxshop2021.cbnweek.com/articles/28517

《“元气可乐”正式上线已两个月,为啥经销商无货可卖?》

https://mp.weixin.qq.com/s/DPTrmmwJAJLtWMIlU4oSMQ

《迪卡侬的变与不变》

http://wxshop2021.cbnweek.com/articles/27337

《国产香氛,开始“香”了》

https://mp.weixin.qq.com/s/9K6JB2FKHnmUUbR9w1BWGw

完整议程公布 | 2022未来商业秀,周五启程

https://mp.weixin.qq.com/s/yuCqBCNSJb0R569h7JLVHw

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Oct 26 2022

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Vol.84 利乐的“垄断式成功”

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在市场竞争中,输赢的结果总是比较容易吸引关注。但历史经验告诉我们,竞争的过程也可以创造出一些聚光灯之外的赢家,比如淘金者中的卖水人、战争中的军火商,以及本期节目的主角,乳制品和饮料品牌背后的包装巨头,利乐。

从很多方面来看,利乐都是很值得讨论的一家公司——

首先,它代表了一种能明确解决行业痛点的技术,并将技术扩展成了一套解决方案;其次,它所选择的商业模式相当有效,以至于能帮助公司扶持客户,并建立行业垄断的壁垒;最后,利乐不只想当一家包装公司,也拓展成了广义范围内的服务商,以及有长期影响力的全球品牌。

对于许多toB企业来说,利乐的故事可能是一个过于理想化的成长神话,因为如此全面的优势实在难以复刻。但它还是揭示了一种可能性,一种将市场洞察、商业策略与长期耐心结合在一起之后,在小领域也能有大成就的可能性。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

03:07 城市变大,送奶到家模式面临挑战

10:21 设备+耗材的捆绑销售模式

12:52 利乐自己“奶”出了中国市场的两大客户

16:22 谁让利乐变成了《反垄断法》的重要背景案例

24:10 除了设备和耗材,利乐还是一家行业服务商

29:50 “品牌即细分品类”

| 延伸阅读 |

利乐包,70年前诞生的技术还在继续为我们日常所用

https://m.thepaper.cn/baijiahao_12967334

利乐包和康美包的差别在哪?为什么乳制品喜欢用利乐包,而饮料则喜欢用康美包?

https://www.zhihu.com/question/35004413

《利乐的敌人》

https://www.reuters.com/article/idCNCHINA-3629620110111

工商总局依法对利乐滥用市场支配地位案作出行政处罚

http://www.gov.cn/xinwen/2016-11/17/content_5133601.htm

工商总局处罚决定书全文

http://www.iprdaily.cn/article_14739.html

国家市场监督管理总局反垄断局工作人员谈利乐案中关于忠诚折扣的分析思路

https://competitioncooperation.eu/wp-content/uploads/2018/10/Day-2_Session-2_CHEN-CN.pdf

中伦律师事务所合伙人对欧盟诉英特尔垄断案中忠诚折扣问题的分析

https://www.zhonglun.com/Content/2022/03-29/1516592226.html

《纷美包装:狭路相逢“知”者胜》

http://www.iprchn.com/Index_NewsContent.aspx?newsId=109658

关于纷美包装的一篇研究报告

https://www.globalstockpicking.com/2020/02/23/investing-in-challenger-to-dominant-tetra-pak-greatview-aseptic-468-hk/

阿法拉伐的官方网站

https://www.alfalaval.cn/

《利乐:共赢模式下的大众营销》

http://finance.sina.com.cn/leadership/mscyx/20061124/17323108111.shtml

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Oct 19 2022

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Vol.83 环保之外的Patagonia

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Patagonia可能是当今最酷的公司之一。很少有一家公司在环保方面的口号和行动,能比这家总部位于加利福尼亚的户外品牌更彻底。9月,Patognia把它在环保领域的行动推向了一个新高峰,它的创始人Yvon Chouinard宣布将把公司“捐给地球”。

对这一新闻本身的解读和对Patagonia环保事业的介绍已经十分充分,而本期节目试图介绍一个在此之外的Patagonia。除了环保以外,这家公司其实还有许多有趣之处。我们最好奇的是:它是如何贩卖这些价格昂贵的环保产品,并且让公司稳定赚钱的?

而在探究完这个问题之后,我们还会发现,除了环保,其实Patagonia还有许多不同面向的工艺尝试,这些行动的榜样意义,甚至可能比环保更大。

本期节目的素材主要来自于以下内容:Yvon的自传《冲浪板上的公司》(它的初版中文译为《任性总裁的创业法则》,两版内容有修订和互补,不妨前后对比)、Magazine B的Patagonia专辑,以及《第一财经》杂志对Patagonia的数次采访报道。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

01:34 巴塔电台官方解读了“捐给地球”的新闻

02:51 Patagonia的经营概况

03:56 高价格、高品质的产品定位是怎么来的

10:29 又要环保、又要高品质,难度不小

15:27 分散但精简的渠道能保证Patagonia的安全

19:13 讲故事的能力不输任何品牌

27:49 Patagonia在B corp评分中最高的并不是环保

33:17 Yvon并不是所有公益事业的开创者

| 延伸阅读 |

巴塔电台 Patagonia Radio

https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/602e37e6f6254a690b1215c5?s=eyJ1IjogIjVlYTc3NjdhNjhhMTY4MmY2N2QxNzA5YyJ9

播客《布兰德游记》关于The North Face的节目

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/62fb5de520298b975e3538e8?s=eyJ1IjogIjVlYTc3NjdhNjhhMTY4MmY2N2QxNzA5YyJ9

AspirinFM

https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/5e2864f5418a84a04628e8c6

《冲浪板上的公司》

https://book.douban.com/subject/26986362/

《Magzine B》的Patagonia专辑

https://book.douban.com/subject/27020393/

B Lab官网中Patagonia的页面

https://www.bcorporation.net/en-us/find-a-b-corp/company/patagonia-inc

《第一财经》杂志对B Lab中国区负责人的专访

https://mp.weixin.qq.com/s/kgja2BWHfOEbMIRYK1dXYQ

《贩卖昂贵的环保产品》

https://www.cbnweek.com/#/article_detail/10983

《第一财经周刊》2015年对于Patagonia的报道

《特朗普时代的Patagonia》

https://www.cbnweek.com/#/article_detail/20769

永续成衣联盟官网

https://apparelcoalition.org/

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Oct 12 2022

38mins

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Vol.82 三年再开3000家店,星巴克中国太敢了

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9月14日,星巴克在其总部所在地西雅图举行了两年一度的全球投资者交流会。今年的会议内容非常值得关注,因为公司不仅迎来了新一任全球CEO拉克斯曼·纳拉辛汉,也披露了一份目标宏大的“2025中国战略愿景”——

未来3年,中国市场要新增3000家星巴克门店和3.5万名伙伴,总门店规模将达到9000家之多;2025财年的中国区营收要比2022财年水平翻倍、营业利润更是要达到2022财年的四倍。

目前,星巴克中国已经有了6000家门店、以及深耕市场二十余年所形成的消费者基础,它是所有竞争对手都密切关注的先行者和行业巨头。但这样量化明确的发展目标,涉及到门店、人才、运营、产品、供应链和财务体系的全面调整,星巴克中国能实现吗?怎样实现?

在实现自身的战略愿景之外,星巴克目前所在的中国咖啡行业无疑竞争激烈。真正在争夺消费者的,实际上是不同公司所代表的管理策略和价值观,这是容易被短期局势所掩盖的长期底层思考。

本期节目,我们就以星巴克中国董事长王静瑛针对“2025中国战略愿景”的介绍,以及《第一财经》杂志团队对星巴克中国的长期观察为基础,来全方位地聊聊这家公司。

感谢星巴克中国对本节目的支持。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

01:15 星巴克“2025中国战略愿景”的一系列目标

04:54 “第三空间”还能有哪些新形态?

08:48 让兼职员工也能获益的“咖啡豆股票”

12:41 基于人的关系vs基于交易的关系

18:48 提升效率和提升互动可以兼顾吗?

21:02 不主打风味糖浆的咖啡产品创新

24:36 中国最重要的咖啡产地在发生什么?

30:19 星巴克中国还有什么潜在的业绩增长点?

| 延伸阅读 |

星巴克中国董事长王静瑛在全球投资者交流会上的发言内容

https://s22.q4cdn.com/869488222/files/doc_presentations/2022/2022_investor_day/ID22_BelindaWong_0913.pdf

《星巴克首次在中国召开的投资者大会说了什么,以及它如何看待国内竞争?》

http://www.cbnweek.com/#/article_detail/21087

《星巴克的转折点》

http://www.cbnweek.com/#/article_detail/19850

霍华德·舒尔茨的著作《将心注入》

https://book.douban.com/subject/6080059/

《热潮中的咖啡师》

http://www.cbnweek.com/#/article_detail/27243

《跟着星巴克回家》

http://www.cbnweek.com/#/article_detail/10866

《咖啡的“中国化”大改造》

http://www.cbnweek.com/#/article_detail/27247

《好咖啡,云南产?》

http://www.cbnweek.com/#/article_detail/20483

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Sep 28 2022

37mins

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Vol.81 费德勒的商业成功,并非理所当然

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2022年9月15日,罗杰·费德勒宣布自己即将退役。三位主播都是费德勒的球迷,看到这个消息,我们当即放弃了原本的计划,用这第81期节目,来致敬这位1981年出生的传奇运动员。

仅论竞技成就,费德勒甚至未必是这个时代最出色的网球运动员,毕竟纳达尔和德约科维奇都足够伟大。事实上,他们三人或许就是网球历史上最伟大的三位运动员,这也是这一时代网球迷的幸运。但若论商业价值,费德勒则是毫无疑问的领先,乃至在整个体育界都属于顶尖,而做到这一点,他靠的不单是极具观赏性的场上表现和个人魅力,还有许多经过深思熟虑的商业决策。

这期节目,我们通过他在职业生涯后期的三个重要商业案例,带你走进费德勒庞大的商业世界。相信听完之后,你也会对这个人本身有更多了解。

9月23日开始的拉沃尔杯,将是费德勒以职业球员身份参加的最后一项网球赛事。这是罗杰一段旅程的结束,而下一段旅程,早已开始。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

00:25 因为费德勒开始喜欢网球

02:45 从耐克到优衣库,这个决策当初震惊很多人

04:09 费德勒品牌代言的三大特点

08:48 优衣库对费德勒的“估值方式”和耐克不同

12:43 费德勒投资昂跑的逻辑

15:38 TEAM8,费德勒商业世界的核心

16:20 经纪人托尼与费德勒的合作方式

19:45 为什么说拉沃尔杯是只有费德勒能推动的赛事

25:50 费德勒和乔丹,对各自运动的贡献

31:09 费德勒最被低估的一点

| 延伸阅读 |

费德勒的退役公开信全文

https://www.rogerfederer.com/index.php/news/305-to-my-tennis-family-and-beyond,-with-love,-roger

拉沃尔杯官网

https://lavercup.com/

《纽约时报杂志》对费德勒商业活动的深度报道

https://www.nytimes.com/2021/08/25/magazine/roger-federer-brand-legacy.html

《福布斯》杂志讲述费德勒和ON结缘的故事

https://www.forbes.com/sites/daviddawkins/2021/09/17/how-this-swiss-shoemaker-convinced-tennis-legend-roger-federer-to-invest-in-their-frankenstein-sneakers/?sh=1907b4496d1f

费德勒的经纪人Tony Godsick的故事

https://dartmouthalumnimagazine.com/articles/tony-godsick-roger-federer

《专访费德勒:我的意志力和勤奋可能被低估了》

https://mp.weixin.qq.com/s/znuze85tWJCdzYAvZtG6Zg

《37岁的费德勒,以及优衣库的10年长约》

https://mp.weixin.qq.com/s/IP2WsO9ucJAhEU4TaSgC9w

《天才之击》

https://movie.douban.com/subject/30268753/?dt_dapp=1

2018年上映的纪录片,讲述2008年温布尔登网球公开赛男单决赛的故事,对阵双方是费德勒和纳达尔。这场比赛被公认为史上最伟大的网球比赛。这部纪录片能帮助了解作为运动员的费德勒和他最伟大的对手。

《弦理论》

https://book.douban.com/subject/33463011/

美国已故作家华莱士关于网球的文章合集,其中包括一篇著名的文章《亦人亦神费德勒》。

费德勒最强1000球合集

https://mp.weixin.qq.com/s/_jlRe0qzHGsi-bGRbFySzw

视频博主RazOls的作品,链接是网球派的编译介绍。即使你不熟悉网球,也会为之赞叹。

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Sep 21 2022

34mins

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Vol.80 小历史 | 1971,日美纺织品贸易战

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这是一期计划之外的节目。原本,我们想讲述材料行业著名的“隐形冠军”东丽集团的故事,从优衣库的和科技面料、到波音客机的机身,东丽所研发的材料遍布我们的生活。而在1926年创始之初,东丽不过是大财阀下一个普通的纺织材料生产商。

在探究它如何发展至今的过程中,一个历史事件吸引了我们的注意力,就是上世纪六七十年代发生在日本和美国之间的纺织品贸易战。这场摩擦绵延十余年,并在1971年达到高潮。整个过程牵扯众多,也是当代国际贸易的经典案例。也就是在这一年,深受冲击的东丽在危机之下,开始了转型之路。

所以,在这期节目里,你将会听到两条互相交织的故事线:一条是日美纺织品贸易战的历史,一条是与之相关的东丽发展史。不论是哪条故事线,对当下的商业参与者来说都是镜鉴。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

02:36 贸易战某种程度上让东丽蜕变为“隐形冠军”

03:41 新兴经济体都爱纺织业的原因

09:45 1961年的“马其诺防线式”协议

10:50 东丽的化纤事业,起步靠美国

15:26 冲绳问题怎么和纺织品扯上关系的

22:08 翻译问题酿成的乌龙?

25:54 正面硬刚的通产省

30:26 尼克松的复仇火焰

33:12 田中角荣的极限操作

34:42 重创之下,东丽求生

41:29 这期节目的初衷——柳井正的一段采访

| 延伸阅读 |

东丽集团成立90周年官方小传

https://www.toray.cn/aboutus/history/90years.html

《日美博弈战》

https://book.douban.com/subject/35653715/

宫崎辉回忆录中关于日美纺织品贸易战的内容

https://www.asahi-kasei.com/jp/100th/pathfinder/miyazaki/16/

US–Japan Trade Frictions: The Past, the Present, and Implications for the US–China Trade War

https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/aepr.12279

早稻田大学教授浦田秀次郎的论文,主题是日美贸易战对当今国际贸易的镜鉴。

《日美关系与冲绳(4)》

https://toyo.repo.nii.ac.jp/?action=repository_action_common_download&item_id=6790&item_no=1&attribute_id=22&file_no=1

学者西川吉光关于纺织品贸易战和冲绳问题的研究。

《多种纤维协定和纺织品贸易》

https://pdf.hanspub.org/BGlo20210300000_68019439.pdf

萧智宇和林炳文的论文。

《通产省与日本奇迹》

https://book.douban.com/subject/35779217/

《日本第一:对美国的启示》

https://book.douban.com/subject/26606521/

《日本还是第一吗》

https://book.douban.com/subject/34887376/

《官僚们的夏天》

https://movie.douban.com/subject/3761003/

《昭和风,平成雨》

https://book.douban.com/subject/35309331/

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Sep 14 2022

43mins

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Vol.79 纳斯达克简史

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当谈到“市场”这个词的时候,你第一时间想到的是富有烟火气的菜市场,还是“市场经济”这样的宏大概念?反应也许各有不同,但相信多数人都会赞同:市场是一个不错的商业机制。它能让参与者有机会直接影响资源分配,并让生活变得更舒适。

从好的商业机制中,是否能生长出好的商业模式?实际上,纳斯达克(NASDAQ)就是一个很有意思的例子。

原本在1971年诞生时,纳斯达克只是一个服务于中小企业股票交易需求的数字化报价披露系统,而不是真正意义上的电子交易所。但由于它与英特尔、AMD、苹果、微软……这些处于高速上升期的美国科技股紧紧绑定,最终形成了一个影响力可以与纽交所抗衡的重要交易市场。

1999年,纳斯达克脱离了行业协会,成为一家独立公司,还在2002年成为了一家“纳斯达克上市公司”(是的没错)。这意味着它要开始扩大规模,并强化盈利能力。目前从规模上来看,它是一个业务多元、覆盖全球的中型金融服务企业。得益于疫情中后期美国的宏观调控和市场信心恢复,它现在可能正处于历史上最好的阶段之一。

本期节目,我们就来看看纳斯达克在过去五十年间,是如何在“市场”的基础上建立起一家“公司”,并用“公司”体系来组织、维护金融“市场”,使其持续繁盛的。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

03:35 早期的纳斯达克是“世界上第一个电子交易市场”吗?

11:34 “追随史蒂夫·乔布斯的脚步”

13:08 网景公司的疯狂IPO,以及互联网泡沫的破灭

19:16 纳斯达克的“交易中心”其实是个演播室?

23:14 从1个交易所,变成20个交易所

| 延伸阅读 |

《市场推手》

https://book.douban.com/subject/35418895/

纳斯达克CEO罗伯特·格雷菲尔德的自述(注:我们在节目中首次提及时念错了他的全名,但他的昵称确实是“鲍勃”。)

纳斯达克五十周年:是交易所,也是金融科技巨头

https://www.fortunechina.com/shangye/c/2021-02/17/content_385760.htm

《财富》杂志在纳斯达克50岁之际发表的纪念文章。

The History: How Nasdaq Was Born

https://www.tradersmagazine.com/news/the-history-how-nasdaq-was-born/

Traders Magazine对于纳斯达克早期历史的报道。

北交所的参照系——NASDAQ 发展史 

https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202109151516319889_1.pdf?1631694286000.pdf

天风证券研究报告。中国的北交所和科创板诞生之初,都有类似“中国纳斯达克”的说法。

《证券市场上的“做市”与“坐庄”》

https://business.sohu.com/20051107/n240668753.shtml

对于“做市商”与“庄家”性质差异的简要辨析。

《价差门丑闻催生ECN 电子证交所演绎做市商噩梦》

https://business.sohu.com/81/85/article213308581.shtml

1990年代,ECN的商业模式一度对纳斯达克形成了巨大的威胁。

纳斯达克的区块链野望

https://36kr.com/p/1723316961281

纳斯达克近年对于区块链很感兴趣,但更像是在不断摸索和试探监管的边界。

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Sep 07 2022

32mins

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Vol.78 萨莉亚的“抠门致富经”

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和很多行业一样,中国的餐饮市场竞争激烈,但分散,你很难从中找到领先优势明显的连锁品牌。暂且不论和东亚饮食习惯不同的美国,日本的餐饮连锁化率也是中国的两倍。这也是近几年,越来越多新创连锁餐饮品牌的创业基础逻辑。

但是,理论上的市场空间,并不等于自然而然的市场机会。真正把一个餐饮品牌做到大规模连锁并赚钱,难上加难。它的妙处在于,经营难度和连锁规模之间的关系并非线性。从0到1,从1到10,从100到1000,都各有各的坎。

萨莉亚是一个跨过所有这些坎的幸存者,它用近50年的时间,从一个蔬菜店二楼的小餐馆,长成了一个跨国经营、拥有1500多家直营门店的连锁餐饮巨头。它的生存策略看上去直白到不能再直白,就是“便宜”二字。但如何把这两个字拓展成一套庞大、有效、逻辑自洽的管理机制,是萨莉亚这个样本里真正值得探讨的话题。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

02:15 便宜刻在萨莉亚的基因里

08:31 合并同类项

11:52 中央厨房如何真正发挥作用

16:05 对工时斤斤计较到分析垃圾成分

21:43 “人类还没聪明到同时照顾几个目标”

26:00 萨莉亚的成本和费用结构

30:02 正垣泰彦的滑铁卢

| 延伸阅读 |

《服务的细节088:顾客爱吃才畅销》

正垣泰彦2011年在《日本经济新闻》上的专栏合集。本期节目中许多萨莉亚的经营细节来源于此。

《连锁店商品开发》《餐饮连锁这么做》

连锁经营研究专家渥美俊一的两本著作。正垣泰彦讲渥美俊一称作“导师”。他曾参加渥美俊一创办的企业家培训组织天马会。这一组织的成员包括诸多连锁品牌的创始人。

萨莉亚官方大事记

https://www.saizeriya.co.jp/corporate/information/history/

萨莉亚的投资者关系页面

https://www.saizeriya.co.jp/corporate/investor/ir/

华创证券关于日本连锁餐饮的研究报告

https://bigdata-s3.wmcloud.com/researchreport/2022-07/653324a5a9c45246e4b5ec778ac1c9e0.pdf

关于萨莉亚金融衍生品投资失败案例的具体分析

http://aruconsultant.cocolog-nifty.com/blog/2008/12/post-505c.html

一个关于萨莉亚历史的视频解说

https://www.youtube.com/watch?v=cu18SJUn0no&t=13s

萨莉亚研究会

https://netafull.net/saizeriya.html

一个研究怎么在萨莉亚点菜和吃菜的民间爱好者团体

萨莉亚最近在日本社交网络上的一次争论

https://taishu.jp/articles/-/100469?page=1

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Aug 31 2022

34mins

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Vol.77 贩卖商业模式的商业模式

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达美乐在全球怎么轻轻松松就能开出数万家门店?为什么美国、中国和澳洲的麦当劳会送出完全不同的玩具?卤味摊和奶茶店招牌上的“加盟热线”到底通往何方?这些问题的答案都是同样的四个字:特许经营。

简单来说,特许经营所卖的,其实就是商业模式本身。它将一家公司成功的方法论、要点、细节全盘托出,一个潜在的生意人照着做,就(有可能)轻轻松松复制别人的成功。

1960年代,这个思路让一家美国加州的家族汉堡店,也就是麦当劳,拥有了覆盖全世界的能力。而现在,虽然越来越多的品牌开始强调所谓“DTC”的价值,但在餐饮、零售、酒店等行业内,特许经营仍是最主流的生意模式。

今天,我们就用一连串案例,来讲讲这个乍听不太靠谱,实际上颇具活力的“生意经”。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

02:39 谁真正发明了“麦当劳”?

10:41 “不从零开始”拥有一家肯德基

18:16 特许经营商是不错的投资标的

22:21 全家的合作伙伴如何发展副业

28:04 现在俄罗斯的“麦当劳”和“星巴克”长啥样?

| 延伸阅读 |

《大创业家》

https://movie.douban.com/subject/26280709/

雷·克罗克的传记电影。

那么多人卖汉堡,他第一个建立了快餐连锁帝国

http://www.qdaily.com/cooperation/articles/toutiao/25821.html

雷·克罗克为麦当劳创造出是标准化的连锁服务,而不是汉堡。他建立了快餐业的整个游戏规则。

《中国零售业的对外开放》

http://images.mofcom.gov.cn/cwto/accessory/200909/1253839832011.pdf

《外资进入中国特许经营行业的资格问题》

https://eol.bnuz.edu.cn/meol/common/script/preview/download_preview.jsp?fileid=444366&resid=55171&lid=11257

关于早期外商投资及特许经营入华政策的一些背景信息。

被“误读”的特许经营

https://business.sohu.com/75/64/article211236475.shtml

从这篇2003年的报道中可以得知,当时采用特许经营模式扩大影响力的本土品牌不在少数。

星巴克购北京美大90%控股权 经营模式转为直营

http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20061025/07543016932.shtml

星巴克入华几年后,就由特许经营模式快速转向直营。

专访Lady M 中国区高管:退出中国市场?这只是个误会

https://36kr.com/p/1839334865363969

这位不具名的高管在采访中表示,希望直营后的Lady M能成为真正的品牌,而不是只卖蛋糕。

百胜餐饮集团宣布拟分拆中国业务 全新挑战接踵而至

http://m.winshang.com/news537473.html

中信控股麦当劳中国 这不是中企第一次“大手笔”

http://www.xinhuanet.com/fortune/caiyan/ksh/217.htm

对于两大快餐巨头在华业务的重要变动,当时媒体普遍倾向于指出两家公司在华运营的问题,而不是股权、组织和授权关系变化后带来的盈利空间。

刚刚,Tims中国控股股东出手,网红炸鸡品牌POPEYES关店后易主

https://36kr.com/p/1865509540172288

不知道Tims咖啡在华攻城略地的速度,是否能在POPEYES身上重现。

% Arabica China franchisee raising funds at $1.2 billion valuation

https://insideretail.asia/2022/07/26/arabica-china-franchisee-raising-funds-at-1-2-billion-valuation/

特许经营商Lucky Ace同时还是辉哥火锅和小辉哥火锅的经营者。

达美乐特许经营商达势股份的招股书

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2022/104329/documents/sehk22032801346_c.pdf

CFB集团官网上的“企业发展”部分

http://www.cfbgroup.net/development.html

棒约翰中国代理商之一卖身,代理权混乱局面难改

https://36kr.com/p/1501159464254339

受2022年多地疫情影响,方源资本接盘后的CFB业绩是否能有显著回升,尚未可知。

谁的全家:争夺中国经营归属权

https://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/2019-05-20/doc-ihvhiews3089671.shtml

2014年,全家也曾与韩国特许经营商关系破裂,当时一下子丧失了约8000家品牌门店。

全家“提速”:接洽区域便利店,顶实供应链走向台前

https://new.qq.com/rain/a/20220112A02VFS00

此前顶新为发展全家业务所打下的供应链基础价值很大。

Russia's new version of McDonald's unveils logo

https://www.bbc.com/news/business-61727807

Russia's version of Starbucks reopens with a new name and logo

https://edition.cnn.com/2022/08/19/business-food/star-coffee-starbucks-russia/index.html

被特许经销商接盘后,现在俄罗斯的“麦当劳”和“星巴克”都多了一些奇异的本地色彩。

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Aug 24 2022

32mins

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Vol.76 生鲜电商失败启示录

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这是一期“炒冷饭”节目。每日优鲜倒掉的新闻热度已经过去,我们还是做了一期节目,探讨它所处的生鲜电商行业。

这个行业在十余年间吸引了数十亿美元的融资、在最近几年享受了疫情带来的“红利”,越来越多的城市居民培养起了线上买菜的习惯,但这个行业里最早上市的公司,却失败了。除去每日优鲜自身经营的问题外,是不是生鲜电商的商业模式本身,就存在问题?带着这样的疑问,我们查看财报、搜寻资料、与从业者交流,最后形成了一个判断:只卖生鲜的电商,是个伪命题。

虽然听上去是个明确的结论,但我们其实希望通过这个判断,抛砖引玉,听听更多朋友的看法。所以在这一期节目里,我们试图重现我们对这一问题的分析路径,一点点展开我们形成这一判断的过程。

在我们制作完这期节目后,叮咚买菜发布了它最新的财务数据,2022年的第二季度成为它首个盈利的季度。这份业绩似乎是对标题结论的反驳,也让我们一度担心节目中的结论太过武断。不过叮咚买菜公司创始人兼CEO梁昌霖直接地承认:疫情是盈利的主要原因。而且,细看财报之后,我们觉得本期节目的思考依然值得分享。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

02:50 中国特色的生鲜

03:39 “生鲜电商”概念辨析

06:13 生鲜领进门,赚钱靠别人

06:52 前置仓提供了核心体验,也带有先天缺陷

22:14 山姆的前置仓为什么能赚钱

28:02 大数据改善运营?听听就行了

30:18 生鲜电商的对手到底是谁

| 延伸阅读 |

叮咚买菜和每日优鲜的研报PK(基于2021年前三季度的数据)

https://mp.weixin.qq.com/s/BWL7368MXk_1g9zW6rv_Dw

《第一财经》杂志对每日优鲜危机的报道

https://mp.weixin.qq.com/s/Nr-bDiZxOLYyd6mjCbX2CQ

本节目此前关于会员仓储店的讨论

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/61793e6233215418738f1f17?s=eyJ1IjogIjVlYTc3NjdhNjhhMTY4MmY2N2QxNzA5YyJ9

前置仓模式兴起时《第一财经周刊》的报道

https://mp.weixin.qq.com/s/sFqSeHfBjscro1ztJZxVZA

天风证券对叮咚买菜的研报(基于2021年的数据)

https://bigdata-s3.wmcloud.com/researchreport/2022-05/a7df52b632bb73f770b47ce597ad338f.pdf

华泰证券对叮咚买菜的研报(基于2021年的数据)

https://bigdata-s3.wmcloud.com/researchreport/2022-02/f7e3a8168023332dfcf4a4a5abaf0e2b.pdf

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Aug 17 2022

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Vol.75 蕉下的招股书经得起“晒”吗?

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制作这期节目的时候,上海又汗流浃背地度过了几个红色高温日。太热了、太晒了——今年的极端天气,迫使更多打工人从自我保护而非美容悦己的角度,开始考虑防晒这件事。

从涂防晒霜、出门打伞到成为“养蜂人”,出门前防晒的动作为什么越来越多、越来越繁复?这里面包含了一些品牌“创造需求”的动作,他们用细分产品、大规模营销,以及吸引来的同行竞争,生生地创造出了一个原本不太存在的细分市场。

这个细分市场中的头名,就是今年4月已向港交所交表的蕉下。从改进遮阳伞起家,到现在每年花掉几亿、十几亿元请KOL推荐各类硬防晒装备,蕉下的市场规模变大了、压力则变得更大。我们能在蕉下的招股书中,看到国内新消费品牌的一些普遍问题,也就是“花钱买市场”,以及难以被称为壁垒的技术能力。

最后,关于如何研究、以及对待上市公司,以及市面上那些突然爆火的概念,我们也有一些话要说。如果你也有什么特别的想法,欢迎通过各种方式与我们交流。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

04:40 “硬防晒”装备为什么这么零碎?

11:01 一分营销,一分收获

16:18 谁掌握了防晒的核心科技

27:59 蕉下是一个真·DTC品牌吗?

| 延伸阅读 |

蕉下在港交所递交的招股书

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2022/104347/documents/sehk22040801368_c.pdf

蕉下控股,会是下一个完美日记吗?

https://www.laohu8.com/post/617536298

一篇来自老虎社区的分析,作者指出:蕉下在用昂贵的营销支出为各大电商平台打工。

8000字解读蕉下:拿什么打破新消费亏钱魔咒?

https://www.cbndata.com/information/251422

节目中提到的蕉下投放策略来自增长黑盒GrowthBox此文。

杭州市消保委发布夏日防晒避暑指南

https://www.zj315.org/News/ArticleDetail.aspx?iIY2ISQvqOCu71pAD8QoUQ==

关于防晒霜和物理防晒装备的指标数据要求,可以参考杭州市消保委的这则指南。

“冰丝”到底是什么?为什么让我们觉得凉快?

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1733352585285150376&wfr=spider&for=pc

来自中国科协科学辟谣平台的一篇冰丝材质科普。

Lululemon背后的关键供应商:「儒鸿企业」如何与Lululemon合作构建竞争壁垒

https://mp.weixin.qq.com/s/JYu96y-MrKh81zoQJSUQww

以面料创新、舒适著称的lululemon,也要依赖中国的核心面料商。

“千元防晒衣”,成本不到100?

https://www.techshidai.com/article-159206.html

节目中提到的防晒衣成本结构数据来自《电商在线》此文。

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Aug 10 2022

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Vol.74 大众集团罢免CEO的前因与后果

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传统汽车公司的CEO更迭,其实不属于需要详细分析的话题。对这么一个身处稳定行业的庞然大物而言,CEO换人并不会对公司带来特别大的改变,CEO最主要的职责也往往不是变革,而是在稳定的基础之上优化。

但这次不一样。7月22日,大众集团突然宣布,公司CEO迪斯离职,现任保时捷的CEO奥博穆接任。它的时机和影响都很特殊。时机特殊在于,一年之前,迪斯刚刚获得了续约合同,他原本应该履职到2025年;影响特殊在于,迪斯担任的不是一个稳定时代的大公司高管,而是正在领导全球第二大汽车公司的战略转型。

这两点使得这次人事变动有了讨论的价值。在这期节目里,我们会简述迪斯离职的前因,并试图讨论它的后果。你会发现这是一个宏观与微观交错的复杂局面:推动这次转型的重大危机、汽车业的技术浪潮、大众集团微妙的权力关系和历史纠葛、迪斯本人的行事风格交织在一起,把大众集团推向了又一个十字路口。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

01:19 表面是辞职,实际是罢免

02:51 较为特殊的管理架构背后,是特殊的股权结构

08:29 排放门事件的历史意义

11:32 特斯拉、特斯拉、特斯拉

17:08 导火索:裁员

21:53 短期、中期和长期,似乎越来越不乐观

| 延伸阅读 |

《从德国大众罢免CEO谈大众与保时捷家族和工人的复杂股权史》

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/62e6a703818e054ae3c10f91?s=eyJ1IjogIjVlYTc3NjdhNjhhMTY4MmY2N2QxNzA5YyJ9

同题巧合。理性批判老师在这期节目里详尽介绍了大众集团的历史。

《“世界第一”魔咒》

https://www.cbnweek.com/#/article_detail/13566

对2015年大众“排放门”的分析。

How We Transform Volkswagen

https://www-linkedin-com.translate.goog/pulse/how-we-transform-volkswagen-herbert-diess?trk=public_post-content_share-article&_x_tr_sl=en&_x_tr_tl=zh-CN&_x_tr_hl=zh-CN&_x_tr_pto=op,sc

迪斯在Linkedin上发布的“改革纲领”。

2022年初《财富》杂志对大众转型的深度报道

https://fortune.com/longform/volkswagen-electric-vehicles-germany-tesla/

科技媒体The Verge在2022年对迪斯的专访。

https://www.theverge.com/22888316/decoder-interview-herbert-diess-volkswagen-nostalgia-ev-self-driving

大众的CEO接受The Verge的专访本身就很新鲜。

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Aug 03 2022

29mins

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Vol.73 谁来决定奶茶里喝到的小料?

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比较熟悉我们节目的听众可能会知道,早期我们用过一版较长的节目介绍,其中有这么一段话:

“在这档节目里,我们会用简单易懂的语言解读一个商业现象,每周一期。小到奶茶店里的新口味,大到股票市场的规则,背后都有许多门道。我们发现这些门道可以用商业逻辑和商业常识解释清楚,它们既不高深、也不枯燥,反而很有趣。”

说来惭愧,股票市场的规则在好几期里都有所涉猎,但奶茶店里的新口味……一次也没有讲过。所以这期节目,就让我们来亲手填上这个“史前大坑”。

奶茶是目前中国现制饮品中规模最大、竞争最激烈的品类(可能没有之一),如果要把它的方方面面讲清楚,其实可以支撑起一档独立的播客。所以这次我们只关注奶茶杯子里的一种东西:小料。

从最早的珍珠粉圆,到现在的“半杯都是料”,小料对奶茶起到的加成作用越来越大,自身也借助食品工业的发展,变得越来越复杂。行业报告显示,在2021年头部茶饮品牌的新品中,就用到了超过150种小料,供应链企业能实现的玩法则是更多。所以小料虽小,潜在的行业规模却很大。

此外,小料和奶茶的不断变化,也是你在街边就能充分感受到的竞争和创新。真实的消费决策,也有助于更深刻地理解经济与商业。如果你在生活中观察到了其他非常有意思的商业现象,也欢迎给我们留言反馈。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

01:58 小料还没有像调味品那样发展出大公司

03:44 从珍珠到三兄弟,小料的尽头是分子料理?

13:50 新奇小料对于奶茶界内卷亦有贡献

19:13 一两块钱的小料,是心理战也是价格战

25:21 除了奶茶杯,小料还能出现在哪里?

| 延伸阅读 |

《因新茶饮而成长的口感颗粒正在掀起哪些新浪潮》

https://www.yicai.com/news/101389031.html

《第一财经》杂志团队对鲜活控股董事长黄国晃的采访。

《谁是珍奶始祖?春水堂、翰林茶馆争10年答案揭晓》

https://fnc.ebc.net.tw/FncNews/business/94059

第一杯珍珠奶茶的归属,对主打这个概念和产品的春水堂实际更重要。

《测评:奶茶里的啵啵,还能有多少玩法?》

https://new.qq.com/omn/20220414/20220414A01OAY00.html

围绕“寒天晶球”这个创新技术,奶茶界的小料丰富度被拉到了新高度。

《美味欺诈:食品造假与打假的历史》

https://book.douban.com/subject/4857026/

欧美近现代食品工业发展史(及掺假史)。

《调查50+品牌、1753款产品,年度饮品报告来了!》

https://www.foodtalks.cn/news/foodnews/report/13874

节目中提及的2022年饮品行业报告,由咖门饮力学院与饮力实验室联合出品。

宝立食品的招股书

http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2022-07-05/603170_20220705_3_thShr0Ae.pdf

公司今年7月已在A股上市,上市首日涨停。(注:本节目中提及上市公司时不构成任何投资建议。)

《海底捞何时能走出困境?》

https://mp.weixin.qq.com/s/PcqucBMfz24YypKOkS81ZA

有凑凑-茶米茶的先例,海底捞也尝试了“奶茶引流大法”。

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Jul 27 2022

29mins

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Vol.72 蔚来坚持的换电,到底是不是个问题?

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蔚来从不缺话题。

在中国租金最昂贵的地区开设展厅、把车价定得和豪华品牌一样、营造忠诚的车主群体……它的每个商业举措,或是创始人的发言,都有可能同时引来强烈的支持和反对。

最近一次商业上的争议,来自一家名叫灰熊的做空机构,它发布了一篇报告,批评了蔚来独特的销售方式:车电分离,而这背后,则是蔚来不同于竞争对手的换电体系。

换电,是蔚来从公司成立以来就饱受争议的模式。在蔚来创办一年前,以色列“独角兽”公司Better Place就因为无法把换电模式落地而破产。蔚来的换电站运营至今,也少有同行提供类似的服务。是否采用换电模式,在许多舆论看来,已经变成一个“路线斗争”,而非商业问题。

借着此次灰熊的做空,我们试图重头厘清电动车的换电模式。

这不是一期要给出答案的节目,我们无非是想表达,相比正确的答案,正确的问题可能更重要。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

04:40 “里程焦虑”应该是“补能速度焦虑”

09:44 “我们的口号是:终结石油”

11:34 为什么Better Place如流星般陨落

13:52 蔚来换电:明确思路下的摸石头过河

17:09 要换电,就必须要在产权上车电分离

20:07 灰熊的做空有没有道理?以及,重不重要?

38:30 出租车和“巧克力电池”

| 延伸阅读 |

做空机构灰熊的官网

https://grizzlyreports.com/

在首页就能找到针对蔚来的做空报告。

蔚来被做空,冤不冤?

https://mp.weixin.qq.com/s/SRGQ2pMaaLBCs4ONVBm_5Q

《第一财经》杂志记者江睿杰对于蔚来被做空事件的分析。

《蔚来交卷》

https://www.cbnweek.com/#/article_detail/19801

2017年底蔚来第一款量产车上市时,关于其商业模式的报道。换电是其中重要的一部分。

《Fast Company》对Better Place失败案例的报道

https://www.fastcompany.com/3028159/a-broken-place-better-place

《第一财经》杂志对宁德时代换电模式的分析

https://m.yicai.com/news/101302537.html

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Jul 20 2022

42mins

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Vol.71 小历史 | 1910,让大清亡了的一场股灾

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本周“小历史”栏目回归,我们将来到1910年这个略显微妙的时间点,来复盘一场起源于上海市场的金融风暴。

一个毫不保守、完全放开、交流充分的中国金融市场,会是什么样?这其实就是20世纪初、初生的上海金融市场的现实。但现实并不总是美好的,甚至经常会给你当头一棒——1910年,上海人在短短半年时间内,就充分体会到了“炒股票”的刺激与杀伤力。

炒股要看题材、看行情、看公司、看背景,古今皆是如此。被称为“橡皮”的橡胶行业和西洋公司股票,在1910年的上海就是被所有人看好的市场机会。散户要与做市者争抢份额,机构投资者则开出空头银票、大加杠杆。在一个代表着未来的话题上,风险系数迅速成倍叠加。

股价总有波动,损失也会顺着杠杆成倍反弹。对于贪婪的大银庄而言,损失难以避免,但传导到政府侧的风险必须被阻止。在这个过程中,上海道台蔡乃煌一度展现了救市的才能与魄力,但复杂的官场斗争、政企合作的漏洞、以及后续的实业公司国有化纠纷,还是让“橡皮股灾”持续升级,最终导致一个王朝的覆灭。

星星之火、可以燎原。当谈到“系统性金融风险”时,风险可能来自于金融投机的胆大妄为,也可能来自于系统本身的不够完善。从这场百年之前的股灾中,我们仍能学到很多。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

01:16 中国的股票比邮票出现得更早

05:58 20世纪初的操纵市场:软文、分红和排队

12:51 当橡皮公司股价上涨幅度远超橡皮本身

23:33 救市还是赔款?上海道台的选择

28:50 全国金融危机下,两家铁路公司的命运

| 延伸阅读 |

央视纪录片《橡皮风潮》(全三集)

https://www.bilibili.com/video/BV13Z4y1g7ji

本期节目主要覆盖的是纪录片的第一集内容,第二和第三集的展开也尤为精彩。

《1910年橡皮股票风潮》

https://www.archives.sh.cn/shjy/scbq/201203/t20120313_5707.html

上海档案信息网上对橡皮股灾的一则简述。

《1911》

https://book.douban.com/subject/6878707/

节目中关于兰格志股票的部分内容,来源于本书“不想做广告的橡胶不是好股票”一节。

《投机之外的危机: 国家政治视角下的1910年上海“橡皮股票风潮”》

https://www.researchgate.net/profile/Luman-Wang/publication/342876552_Beyond_Speculation_State_Politics_and_the_1910_Shanghai_Rubber_Share_Crisis_in_Chinese_toujizhiwaiguojiazhengzhishijiaoxiade1910nianshanghaijinrongweiji/links/5f0a929fa6fdcc4ca463582d/Beyond-Speculation-State-Politics-and-the-1910-Shanghai-Rubber-Share-Crisis-in-Chinese-toujizhiwaiguojiazhengzhishijiaoxiade1910nianshanghaijinrongweiji.pdf

相较于市场层面的盲目投机,国家层面的政策不完善才是导致此次“橡皮股灾”的主因。

《橡皮股票风潮再研究》

https://kns.cnki.net/kcms/detail/detail.aspx?dbcode=CJFD&dbname=CJFD2009&filename=SHKX200904020&uniplatform=NZKPT&v=ZCoqRI-Fgzv_n7c2If4znYQjHEFUTDs2EmRTsENmRVv8uC-0QIaZp_wlrbf8Vu6P

股灾之后,对橡皮股票后续命运的研究并不算多,本文提供了一个比较完善的补充视角。

Jewish merchants' community in Shanghai :a study of the Kadoorie Enterprise, 1890-1950

http://45.114.134.178:9000/digi/TD04/2017/TD0420170003258.pdf

关于嘉道理家族的传奇发家史,这里先提供一个很有价值的参考文献,敬请期待后续节目。

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Jul 13 2022

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